Vorbemerkung (Methodik)

Diese Chronik folgt dem gleichen Anspruch wie die übrigen Geschichten dieses Projekts: Fakten werden belegt, Unsicherheit wird benannt, und Tatsachen werden von Deutung getrennt. Quellenpriorität: Primärquellen (Baidu-Meldungen, SEC-Filings, technische Berichte, Investor-Material) > seriöse Presse / Fachmedien (Reuters, Quartz, CnEVPost, DataCenterDynamics) > Sekundärquellen / Aggregatoren. Modell-, Nutzer- und Benchmark-Zahlen sind teils Eigenangaben von Baidu oder Drittdaten und werden entsprechend vorsichtig gelesen.

Legende: ✅ Faktum (belegt) · 🟡 teilweise belegt / vorsichtig zu lesen · 🔵 Interpretation.

Ein roter Faden: Baidu ist der älteste KI-Player Chinas — und musste sich die Rolle als Frontier-Anwärter zweimal neu erkämpfen. Der Konzern baute seit 2013 systematisch einen kompletten KI-Stack: Forschungslabor und Framework (PaddlePaddle), eigene Chips (Kunlun/Kunlunxin), Cloud (Qianfan, Baige), Modelle (ERNIE seit 2019) und Anwendungen (Suche, Wenxiaoyan, Apollo Go). Nach ChatGPT lieferte Baidu mit Ernie Bot Chinas erste Antwort (März 2023), verlor aber im Consumer-Markt gegen Doubao und wurde vom DeepSeek-Schock 2025 zur Kehrtwende gezwungen: kostenloser Chatbot, offene ERNIE-4.5-Gewichte unter Apache 2.0. 2026 trägt das KI-Geschäft erstmals rund die Hälfte der Konzern-Kernerlöse, während die Chip-Tochter vor dem Börsengang steht und Apollo Go als eines der wenigen Robotaxi-Netze der Welt in Europa fahren darf.

Teil I — Vom Such-Pionier zum „AI-first“-Konzern (2000–2017)

✅ Baidu wurde im Januar 2000 von Robin Li und Eric Xu in Beijing gegründet — mit rund 1,2 Mio. $ Seed-Kapital aus dem Silicon Valley. Li hatte mit RankDex bereits 1996 einen frühen Ranking-Algorithmus entwickelt; aus dem Suchdienst für Portale wurde mit baidu.com (2001) und dem Pay-per-Click-Modell Chinas dominierende Suchmaschine.

✅ Am 5. August 2005 ging Baidu an die NASDAQ (Ticker BIDU, 27 $ je ADS). Die Aktie schloss den ersten Handelstag bei 122 $ — plus 354 %, einer der größten IPO-Tagesgewinne der Börsengeschichte. 2007 wurde Baidu als erste chinesische Firma in den NASDAQ-100 aufgenommen.

✅ Der KI-Umbau begann früh: 2013 richtete Baidu als erstes chinesisches Unternehmen ein Forschungslabor für Deep Learning ein (Institute of Deep Learning, IDL), 2014 holte Robin Li Andrew Ng als Chief Scientist. 2016 wurde das Deep-Learning-Framework PaddlePaddle quelloffen — Chinas erstes Open-Source-Framework dieser Art — und am 1. September 2016 „Baidu Brain“ als übergreifende KI-Architektur vorgestellt.

✅ Im April 2017 stellte Baidu Apollo vor: eine offene Plattform für autonomes Fahren, an der sich über die Jahre hunderte Partner beteiligten. Apollo wurde zur zweiten KI-Säule des Konzerns neben den Sprachmodellen — und später zum Robotaxi-Dienst Apollo Go.

🔵 Diese frühen Entscheidungen prägen Baidu bis heute: Anders als die meisten Konkurrenten besitzt der Konzern jede Schicht selbst — vom Chip über das Framework und das Modell bis zur Anwendung. Das macht Baidu zum „Full-Stack“-Player, bedeutet aber auch, dass jede Schicht Kapital frisst.

Quellen: Wikipedia – Baidu · CompaniesHistory – Baidu · Titan FX – Baidu (BIDU) · Jademond – Baidu Brain · Baidu Baike – Baidu Apollo

Teil II — ERNIE, Kunlun und Apollo Go: das Full-Stack-Fundament (2019–2022)

2.1 ERNIE 1.0: Sprachmodell vor dem LLM-Hype (2019)

✅ Im März 2019 veröffentlichte Baidu ERNIE („Enhanced Representation through Knowledge Integration“), ein vortrainiertes Sprachmodell mit Knowledge-Masking: Statt nur einzelne Token zu maskieren, versteckt das Training ganze Entitäten und Phrasen — ein Ansatz, der besonders dem Chinesischen entgegenkommt. Ende 2019 übertraf ERNIE Googles BERT auf dem GLUE-Benchmark; mit ERNIE 2.0 (2019, kontinuierliches Multi-Task-Pretraining) und ERNIE 3.0 (2021, Kombination aus autoencoding und autoregressivem Ansatz) wurde die Reihe fortgeschrieben.

🔵 ERNIE 2019 ist der Beleg, dass Baidus LLM-Linie älter ist als die fast aller heutigen Frontier-Labore — die späteren Probleme lagen nicht in der Forschung, sondern in Produkt und Distribution.

Quellen: Jademond – Baidu ERNIE · Preprints – LLM-Review (ERNIE) · felloai – ERNIE-Historie

2.2 Kunlun: der eigene KI-Chip (2019–2021)

✅ Baidu entwickelt seit 2012 in einer internen Abteilung eigene KI-Chips. 2019 wurde der Kunlun 1 vorgestellt, der später in Serie ging und Baidus Cloud- und Suchlasten trug. 2021 wurde die Sparte als eigenständiges Unternehmen Kunlunxin ausgegründet — damals nach Finanzierungsrunden mit rund 2 Mrd. $ bewertet.

🔵 Die Chip-Sparte war lange ein Nebenschauplatz; erst die US-Exportkontrollen ab 2022 machten sie zum strategischen Pfund — und 2026 zum IPO-Kandidaten (Teil V).

Quellen: Caproasia – Kunlunxin · ITHome – Kunlunxin (chinesisch)

2.3 Hongkong-Notierung und Apollo Go wird kommerziell (2021–2022)

✅ Am 23. März 2021 listete Baidu sekundär an der Hongkonger Börse (9888.HK) und nahm rund 3,1 Mrd. $ ein — mitten in den US-China-Spannungen um die Börsennotierungen chinesischer Tech-Konzerne.

✅ Im Mai 2021 startete Apollo Go als erster kommerzieller Robotaxi-Service Chinas — zunächst mit zehn Fahrzeugen im Shougang Park in Beijing. 2022 startete der Dienst in Wuhan, wo er später rund um die Uhr vollständig fahrerlos fuhr; das eigens gebaute sechste Generationsfahrzeug RT6 (Juli 2022) sollte mit einem Stückpreis unter 250.000 Yuan (rund 37.000 $) die Wirtschaftlichkeit von Robotaxis gegenüber klassischen Taxis kippen.

Quellen: Titan FX – Baidu (BIDU) · Wikipedia – Robotaxi · Baidu Baike – Apollo Go

Teil III — Ernie Bot: Chinas erster ChatGPT-Moment (2023–2024)

3.1 Ernie Bot: die erste Antwort eines chinesischen Riesen (März 2023)

✅ Am 16. März 2023 — gut drei Monate nach dem ChatGPT-Launch — stellte Robin Li Ernie Bot (文心一言, Wenxin Yiyan) vor. Es war die erste Chatbot-Antwort eines chinesischen Tech-Riesen; über 1,2 Mio. Nutzer standen auf der Warteliste. Ernie Bot baute auf der ERNIE-Modellreihe auf, war chinesisch-zentriert ausgerichtet (Suchmaschinendaten als Fundament) und strikt an die chinesischen Inhaltsvorgaben angepasst.

🟡 Der Launch war holprig: Die Demo war vorab aufgezeichnet, und die Aktie gab am Präsentationstag spürbar nach. Am 31. August 2023 gehörte Ernie Bot zu den ersten generativen KI-Diensten mit behördlicher Freigabe für die breite Öffentlichkeit in China.

Quellen: Preprints – LLM-Review (ERNIE Bot) · Jademond – Wenxin / Ernie Bot · Originality.ai – Ernie-Bot-Statistik

3.2 ERNIE 4.0 und die 100-Millionen-Marke (2023)

✅ Auf der Baidu World am 17. Oktober 2023 stellte Baidu ERNIE 4.0 vor; Robin Li sagte, das Modell stehe GPT-4 „in nichts nach“.

🟡 Der Paritätsanspruch ist Eigenangabe — unabhängige Vergleiche blieben gemischt. Er wurde später in ähnlicher Form für ERNIE 5.0 wiederholt (Teil IV).

✅ Auf dem Wave Summit am 28. Dezember 2023 verkündete CTO Wang Haifeng, dass Ernie Bot die Marke von 100 Millionen Nutzern geknackt habe — damals die größte bekannte Nutzerzahl eines chinesischen KI-Chatbots.

Quellen: Preprints – LLM-Review (ERNIE 4.0) · remio – Der Weg zu ERNIE 5.1 · Pandaily – 100 Mio. Nutzer

3.3 ERNIE 4.0 Turbo und die Closed-Source-These (2024)

✅ Im Juni 2024 legte Baidu ERNIE 4.0 Turbo nach und meldete 300 Millionen Nutzer für Ernie Bot. Im selben Jahr verteidigte Robin Li öffentlich die Closed-Source-Strategie: Offene Modelle würden dauerhaft hinter die geschlossenen zurückfallen.

🔵 Diese These ist wichtig, weil Baidu sie zwölf Monate später spektakulär aufgab (Teil IV) — die Kehrtwende ist nur vor diesem Hintergrund zu verstehen.

Quellen: SiliconANGLE – ERNIE 4.0 Turbo · remio – Der Weg zu ERNIE 5.1

3.4 Wenxiaoyan und der Consumer-Realitätscheck (2024)

✅ Im September 2024 wurde Ernie Bot in Wenxiaoyan (文小言) umbenannt und als KI-Such-Assistent neu positioniert.

🟡 Drittdaten aus dem chinesischen Ranking „AI产品榜“ (zitiert über Sekundärquellen) sehen die App im Dezember 2024 bei nur rund 13,47 Mio. monatlich aktiven Nutzern — gegenüber rund 71,16 Mio. bei ByteDances Doubao und 16,69 Mio. bei Kimi (Moonshot). Trotz Startvorteil verlor Baidu im Consumer-Chatbot-Markt den Anschluss; die Stärke lag zunehmend im Unternehmens-, Cloud- und Robotaxi-Geschäft.

Quellen: Jademond – Wenxin / Ernie Bot

4.1 Der DeepSeek-Schock (Februar 2025)

✅ Der Erfolg von DeepSeek Anfang 2025 traf Baidu direkt im Kernprodukt: Im Februar kündigte der Konzern an, Ernie Bot ab dem 1. April 2025 für alle Nutzer kostenlos zu machen — und integrierte ausgerechnet DeepSeek R1 in die eigene Suche. Das kostenpflichtige Consumer-Abo wurde eingestellt.

🔵 Der Pionier von 2023 reagierte 2025 auf den Außenseiter: Preis auf null, Fremdmodell in der eigenen Suche — eine Demutsgeste, die zeigt, wie sehr DeepSeek die Marktregeln in China verschoben hatte.

Quellen: Jademond – Wenxin / Ernie Bot · AI Chat Daily – Ist ERNIE open source?

4.2 ERNIE 4.5 und X1 (März 2025)

✅ Am 16. März 2025 — exakt zwei Jahre nach Ernie Bot — veröffentlichte Baidu ERNIE 4.5, sein erstes nativ multimodales Fundamentmodell (heterogenes MoE mit geteilten und modalitätsspezifischen Parametern), und ERNIE X1, ein dediziertes Reasoning-Modell. Auf der Create-2025-Entwicklerkonferenz im April folgten die schnelleren Turbo-Varianten.

🟡 Baidus Behauptung, X1 erreiche DeepSeek-R1-Niveau zum halben Preis, ist Eigenangabe und wurde nicht unabhängig bestätigt.

Quellen: Jademond – Wenxin / Ernie Bot · Learn AI Wiki – Ernie · remio – Der Weg zu ERNIE 5.1

4.3 Die Open-Source-Kehrtwende (Juni 2025)

✅ Am 30. Juni 2025 öffnete Baidu die komplette ERNIE-4.5-Familie unter Apache 2.0: zehn Varianten von einem 0,3-Mrd.-Parameter-Dense-Modell bis zum 424-Mrd.-Parameter-MoE — dokumentiert in Baidus Ankündigung und der Berichterstattung von CNBC und TechTarget.

🔵 Nach Robin Lis jahrelanger Verteidigung der Closed-Source-Linie ist das der größte strategische Richtungswechsel in Baidus Modellgeschichte — eine direkte Antwort auf DeepSeek und Alibabas Qwen, die mit offenen Gewichten Entwickler und Marktanteile gewannen. Wichtig bleibt die Grenze: Offen ist die Vorjahresgeneration; die 5er-Flaggschiffe bleiben geschlossen und nur über die Qianfan-Cloud verfügbar.

Quellen: Tech Times – ERNIE-Open-Source-Einordnung · Nextomoro – Ernie (Modellfamilie)

4.4 Baidu World: ERNIE 5.0 und die Kunlun-Roadmap (November 2025)

✅ Am 13. November 2025 bündelte Baidu auf der Baidu World die Full-Stack-Strategie an einem Tag: ERNIE 5.0 — ein „nativ omni-modales“ Fundamentmodell, das Text, Bild, Audio und Video in einem einzigen autoregressiven Framework gemeinsam modelliert (CTO Wang Haifeng), mit 2,4 Bio. Parametern als MoE und unter 3 % aktiven Parametern pro Token —, dazu die neuen KI-Chips Kunlun M100 (großskalige Inferenz, ab Anfang 2026) und M300 (Training und Inferenz, ab 2027), und Apollo Go meldete über 17 Millionen kumulierte Fahrten.

🟡 Die Architektur- und Benchmark-Angaben stammen aus Baidus eigenem technischen Bericht (Februar 2026); die gezeigten Vergleiche gegen GPT-5 und Gemini 2.5 Pro sind Hersteller-Benchmarks. Bemerkenswert: Die Aktie verlor am Tag nach der Vorstellung rund 9,8 % — der Markt honorierte die behauptete Benchmark-Parität nicht, weil im China-Markt längst Distribution und Preis über Siege entscheiden.

🔵 Der Konferenztag ist die reinste Form von Baidus These: Modell, Chip und Anwendung aus einer Hand — als Antwort auf die Chip-Sanktionen und den Preiskrieg zugleich. Bis 2030 will Baidu laut Roadmap-Angaben einen Cluster von einer Million Kunlun-Chips betreiben (2025: rund 30.000 P800).

Quellen: AIBase – ERNIE 5.0 Launch · moomoo – Baidu World 2025 · implicator.ai – Marktreaktion auf ERNIE 5.0 · The Substrate – Kunlun-Roadmap · aiwiki – Baidu AI

Teil V — ERNIE 5.1, das Chip-IPO und die Full-Stack-Realität (2026)

5.1 Kunlunxin vor dem Börsengang (Januar–September 2026)

✅ Die Chip-Tochter Kunlunxin reichte im Januar 2026 vertraulich einen IPO-Antrag in Hongkong ein; am 7. Mai 2026 startete zusätzlich die formale Vorbereitung für eine Notierung am Shanghaier STAR Market („A+H“-Doppelstrategie). Die Bewertung liegt nach früheren Finanzierungsrunden bei rund 21 Mrd. Yuan (~3 Mrd. $); Baidu behält rund 59,45 %.

✅ Der Substitutionsdruck trägt das Geschäft: Laut IDC lieferte Kunlunxin 2024 rund 70.000 KI-Chips aus; Reuters berichtete 2025 über Lieferaufträge von China Mobile im Volumen von mehr als 139 Mio. $. Nach einer IDC-Erhebung von 2026 halten Baidu und Huawei zusammen rund 70 % des chinesischen GPU-Cloud-Markts; Baidus AI-Cloud-Plattform Baige läuft auf Kunlunxin-Chips.

🟡 Stand Ende September 2026: Kunlunxin steht weiter in der Vorphase: vertraulicher Antrag in Hongkong, Tutoring für den STAR Market durch CICC, noch kein öffentlicher Prospekt und kein Zeitplan. Eine Übersicht von Sina Finance (26. September) nennt ein Emissionsziel von 1 bis 2 Mrd. $ bei einer Bewertung um 21 Mrd. Yuan aus der Series D; seit Juni kursiert daneben eine angestrebte Bewertung von rund 50 Mrd. $ (Jiemian, The Next Web), die über Baidus eigenem Börsenwert läge. Konkurrent Biren Technology reichte am 8. September öffentlich in Hongkong ein, zwei Tage später folgten Berichte über Kunlunxins nächsten Schritt. Kunlunxins aktuelles Rechenzentrumsprodukt ist der Kunlun P800; Kunden sind laut ifeng unter anderem Tencent und Betreiber mehrerer Cluster mit mehr als 10.000 Karten, Baidus Anteil wird dort mit 57,67 % angegeben (frühere Angaben: 59,45 %). Am 1. Oktober meldete Bloomberg, dass die von Baidu und Tencent mitfinanzierte KI-Cloud Infinigence AI vertraulich einen Hongkong-Börsengang beantragt hat. Bewertung und Volumen stammen aus Medienberichten, nicht aus Unternehmensangaben.

Quellen: ai|expert – Kunlunxin-IPO-Filing · ITHome – A+H-Pläne (chinesisch) · DCD – GPU-Cloud-Markt China · Startup Fortune – Kunlunxin-Aufträge · ifeng – 15 Jahre Kunlun, IPO-Stand (chinesisch) · Sina Finance – Hongkong-IPO-Pipeline (chinesisch) · Sohu – Biren und Kunlunxin (chinesisch) · Jiemian – Zielbewertung ~50 Mrd. $ (chinesisch) · The Next Web – 50-Mrd.-$-IPO-Ziel · Futu/Bloomberg – Infinigence-AI-Filing

5.2 ERNIE 5.1: Effizienz statt Skalierung (Mai 2026)

✅ Am 8./9. Mai 2026 erschien ERNIE 5.1 — keine Skalierung, sondern eine Extraktion: Aus dem elastischen Super-Netz von ERNIE 5.0 („Multi-Dimensional Elastic Pre-Training“ mit elastischer Tiefe und elastischer Expertenkapazität) zieht Baidu eine kompaktere Konfiguration mit etwa einem Drittel der Gesamt- und der Hälfte der aktiven Parameter, bei laut Baidu ~98 % der Leistung. Einen absoluten Parametercount nennt das Unternehmen nicht; die kursierenden „800 Mrd.“ sind Schätzung. In der LMArena Search Arena erreichte 5.1 mit 1.223 Punkten Platz 1 unter den chinesischen Modellen und Rang 4 global. Parallel erschien das Bildmodell ERNIE-Image.

🟡 Baidus Behauptung, ERNIE 5.1 mit nur ~6 % der Pre-Training-Kosten vergleichbarer Frontier-Modelle trainiert zu haben, ist eine nicht unabhängig verifizierte Herstellerangabe. Artificial Analysis listet ERNIE 5.1 bis Redaktionsschluss nicht — dort steht die ERNIE-5.0-Thinking-Preview (13.11.2025) auf der v4.3.2-Skala bei 14, ERNIE 4.5 300B bei 8. In der FL-Pro-Modellübersicht ist ERNIE 5.1 deshalb mit einer eigens markierten Näherung statt eines gemessenen Index geführt.

🔵 ERNIE 5.1 markiert Baidus strategische Antwort auf das Skalierungsrennen: Statt die Parameter weiter hochzufahren, wird die Architektur elastisch — ein Modell, aus dem je nach Kosten- und Latenzziel unterschiedlich große Konfigurationen geschnitten werden.

Quellen: felloai – ERNIE 5.1 · Awesome Agents – ERNIE 5.1 · systems-analysis – ERNIE (Baidu) · Artificial Analysis – Modelle · AI Chat Daily – Ist ERNIE open source?

5.3 Apollo Go geht global (2026)

✅ Anfang 2026 meldete Apollo Go über 300.000 Fahrten pro Woche und mehr als 20 Mio. kumulierte Fahrten in 26 Städten; neu kamen Südkorea und der kommerzielle Start in Dubai (Februar 2026) dazu. Im April: 22 Mio. Fahrten, 27 Städte, über 330 Mio. autonom gefahrene Kilometer. Im Juni 2026 erteilte die Schweiz die erste Level-4-Genehmigung für Apollo Go in Europa — unter der Marke AmiGo.

✅ Im Juli 2026 kamen die ersten beiden Märkte mit Linksverkehr dazu. Am 23. Juli erteilte Hongkongs Transport Department Apollo Go die erste Genehmigung der Stadt für Tests ohne Person am Steuer (Fernüberwachung aus einer Leitstelle; Start 27. Juli auf der Flughafeninsel Chek Lap Kok, geplante Ausweitung nach Tung Chung, Kowloon East und den Süden von Hong Kong Island). Baidu nennt das den weltweit ersten vollständig fahrerlosen Test im öffentlichen Verkehr eines Rechtslenker-Marktes. Am 28. Juli begannen Straßentests im Londoner Bezirk Brent mit dem RT6, zusammen mit Uber und Freenow by Lyft, zunächst mit Sicherheitsfahrern; Fahrten für die Öffentlichkeit sind für 2027 geplant, vorbehaltlich der Genehmigung. Baidu nannte dazu 3,2 Mio. vollständig fahrerlose Fahrten allein im ersten Quartal 2026 und bis Mai über 330 Mio. autonome Kilometer, davon mehr als 220 Mio. ohne Sicherheitsfahrer (Eigenangaben).

🟡 Nach einem Bericht der Bastille Post (1. Oktober 2026) ist die Hongkonger Teststrecke inzwischen auf 43,2 km vom Flughafen bis Tung Chung und Sunny Bay gewachsen, bei mehr als 240.000 Testkilometern ohne vom Transport Department festgestellte Sicherheitsauffälligkeiten. Die Kehrseite des Jahres: Anfang April 2026 blieben in Wuhan mehrere Apollo-Go-Fahrzeuge gleichzeitig auf der Straße stehen (Golem, 1. April); Ende April berichtete CNBC-TV18 unter Berufung auf Insider, China habe die Vergabe neuer Robotaxi-Lizenzen ausgesetzt. Ende September griffen US-Anlegermedien den Vorgang wieder auf. Eine offizielle Bestätigung der Aussetzung liegt nicht vor.

🔵 Damit ist Apollo Go neben Waymo der einzige Robotaxi-Betreiber mit vergleichbarer Fahrten-Skala — und der erste chinesische, der eine formale Level-4-Zulassung in Europa erhält. Der günstige RT6 und die jahrelange Wuhan-Flotte zahlen hier in eine internationale Position ein, die sich nicht schnell kopieren lässt.

Quellen: CnEVPost – 300.000 Fahrten/Woche · Electrek – Schweiz Level 4 (AmiGo) · enkiai – Apollo-Go-Strategie 2026 · Global Times – Hongkong-Genehmigung (07/2026) · Electrek – London-Tests (07/2026) · Bastille Post – Hongkong-Strecke 43,2 km (10/2026) · Golem – Wuhan-Stillstand (04/2026) · CNBC-TV18 – Lizenzvergabe ausgesetzt (04/2026)

5.4 Q1 und Q2 2026: die Hälfte der Erlöse ist KI

✅ Im Q1 2026 (gemeldet am 18. Mai) stammten erstmals 52 % der Erlöse von Baidu Core General Business aus dem KI-Geschäft; die AI-Cloud-Infra-Sparte wuchs um 79 % auf 8,8 Mrd. Yuan, das Core-KI-Geschäft insgesamt um 49 % auf 13,6 Mrd. Yuan.

✅ Im Q2 2026 (gemeldet am 18. August) zeigten sich beide Seiten des Umbaus in einem Bericht: Konzernumsatz 31,3 Mrd. Yuan (−4 %), das alte Kerngeschäft Online-Marketing −19 % auf 13,1 Mrd. Yuan, das KI-Geschäft +25 % auf 12,5 Mrd. Yuan — weiter rund die Hälfte der Core-Erlöse. Innerhalb der AI Cloud Infra (7,3 Mrd. Yuan, +50 %) beschleunigte die GPU-Cloud von +184 % (Q1) auf +283 %. Der Nettogewinn fiel auf 2,3 Mrd. Yuan (−68 %, Marge 7 %): Die Investitionen in Compute und den Robotaxi-Ausbau drücken die kurzfristige Profitabilität.

🔵 Baidu ist 2026 faktisch ein Transformationsfall: Das Werbegeschäft, das zwei Jahrzehnte alles finanzierte, schrumpft, während Cloud, Chips und Robotaxis wachsen — aber (noch) nicht die Margen des alten Geschäfts liefern.

Quellen: Market Chameleon – Baidu Q1 2026 · Futu – Q2-2026-Kommentar · Quartz – Baidu Q2 2026 · Startup Fortune – Gewinn/GPU-Cloud

5.5 Dual-Primary-Listing und Stock Connect (August–September 2026)

✅ Am 31. August 2026 wurde Baidus Hongkong-Notiz per Umwandlung zur Dual-Primary-Notierung (SEC-Meldung). Ab dem 7. September 2026 ist die Aktie über das Shenzhen-Hong-Kong Stock Connect auch für Festland-Anleger handelbar — nach der Aufnahme in das Shanghai-Connect.

✅ Die Marktkapitalisierung liegt im September 2026 bei rund 31 Mrd. $ (30,6 Mrd. $ laut Macrotrends am 22.09. bzw. ~243 Mrd. HKD laut FT) — weit unter den historischen Höchstständen und weit hinter Alibaba und Tencent.

Quellen: SEC – Dual-Primary-Listing (EX-99.1) · Globe and Mail – Stock Connect · Macrotrends – Marktkapitalisierung

5.6 Büro-KI: AI Day, Kuku AI/Kooko und OkWork (September 2026)

✅ Auf dem AI Day in Shanghai am 21. September 2026 meldete Baidu für den Agenten Kuku AI (aufgesetzt auf Baidu Wenku und Baidu Netdisk) und dessen Auslandsversion Kooko (früher Oreate AI, gestartet 2025) zusammen über 40 Mio. monatlich aktive Nutzer; Kooko allein kam binnen etwa eines Jahres auf über 10 Mio. Nutzer in knapp 200 Ländern und Regionen. Wang Ying, Vizepräsidentin und Leiterin der Personal Super Intelligence Group, kündigte höhere Investitionen an und bezifferte den chinesischen Büro-KI-Markt auf 21,2 Mrd. Yuan (2025) mit erwarteter Verdopplung 2026. Am 24. September folgte OkWork, ein mobiles Büro-Werkzeug mit vier Modulen (Präsentationen aus Dokumenten, Schreiben, Tabellen, Bilder), nach Alibabas Qianwen Office und ByteDances Doubao Work; viele Funktionen kosten KI-Punkte über eine Mitgliedschaft.

✅ Für Unternehmen läuft die Linie unter Baidu Dazi aus der AI Cloud: Am 20. September meldete Baidu in Shenzhen eine Verneunfachung der Dazi-Nutzerzahl im Monatsvergleich, eine Unternehmens-App mit Übergabe zwischen Telefon und PC, eine Plattform zum Bau eigener Agenten (Agent API, Skill-Konfiguration) und mehr als 13 Branchenpakete; als Kunden werden über 800 Finanzinstitute genannt. Alle Nutzerzahlen sind Eigenangaben.

🔵 Baidu versucht, die große Nutzerbasis von Wenku und Netdisk in bezahlte KI-Arbeitsplätze zu überführen, nachdem Ernie Bot als Chatbot gegen Doubao verloren hat. Der Markt ist umkämpft: Alibaba und ByteDance waren mit Qianwen Office und Doubao Work früher dran.

Quellen: BigGo – AI Day: 40 Mio. MAU · China Daily – Investition in Büro-KI · ChainCatcher – OkWork · BigGo – Baidu Dazi (Shenzhen)

5.7 Der Preis des Umbaus: Sammelklage, Moody’s-Ausblick und 52-Wochen-Tief (September 2026)

✅ Seit Mitte September 2026 läuft in den USA eine Wertpapier-Sammelklage gegen Baidu nach den Abschnitten 10(b) und 20(a) des Securities Exchange Act. Sammelperiode: 18. November 2025 bis 17. August 2026, also bis zum Tag vor dem Q2-Bericht; Frist für Hauptkläger: 13. November 2026. Der Vorwurf lautet, Baidu habe überzeichnet, wie weit das KI-Geschäft den Rückgang des Werbegeschäfts auffangen kann, und einen absehbaren Umsatzrückgang nicht offengelegt. Solche Klagen folgen in den USA fast jedem größeren Kursrutsch; über die Vorwürfe ist nicht entschieden.

✅ Am 24. September 2026 bestätigte Moody’s das A3-Rating, senkte den Ausblick aber von stabil auf negativ. Begründung: Die Investitionen stiegen im ersten Halbjahr auf 17 Mrd. Yuan (Vorjahr 7 Mrd.), der freie Cashflow wurde negativ, die bereinigte Verschuldung liegt bei 113 Mrd. Yuan und beim 3,3-Fachen des EBITDA (Ende 2025: 2,5-fach); für die nächsten 12 bis 18 Monate erwartet Moody’s 3,3 bis 3,5 und EBITDA-Margen von 26 bis 27 %, weil margenschwächere KI-Erlöse die Suchwerbung ersetzen (Suchwerbung im ersten Halbjahr −26 %, iQIYI −9 %, KI-Geschäft +37 %). Die Liquidität gilt mit 166 Mrd. Yuan Barmitteln und kurzfristigen Anlagen gegenüber 34 Mrd. Yuan kurzfristigen Fälligkeiten weiter als stark. Am selben Tag fiel die Aktie auf ein 52-Wochen-Tief von 88,08 $; binnen zwölf Monaten hatte sie noch im niedrigen bis mittleren 160-Dollar-Bereich notiert.

✅ Gegengehalten wird mit Rückkäufen: Unter einem am 26. August 2026 beschlossenen Mandat über bis zu 273,4 Mio. Aktien kauft Baidu seit dem 7. September in Hongkong täglich rund 550.000 Class-A-Aktien zurück (bis zum 18. September 5,57 Mio. Aktien zu 87 bis 92 HKD, alle zur Einziehung; SEC-6-K vom 21. September). Die Marktkapitalisierung lag am 1. Oktober 2026 bei rund 29 Mrd. $ (CompaniesMarketCap), nach rund 31 Mrd. $ Mitte September.

🔵 Der September bündelt, was die Transformation kostet: Ratingagentur, Anlegerkanzleien und Kurs reagieren auf dieselbe Zahl, den Gewinneinbruch von 68 % im zweiten Quartal. Für Baidu ist das weniger ein Strategie- als ein Zeitproblem: Das KI-Geschäft wächst, ersetzt die Margen der Suche aber noch nicht.

Quellen: Yahoo Finance – Moody’s-Ausblick · Yahoo Finanzen – Moody’s (deutsch) · GlobeNewswire – Bernstein Liebhard (Sammelperiode) · GlobeNewswire – SBS Law (Vorwürfe) · 24/7 Wall St. – 52-Wochen-Tief · SEC 6-K – Aktienrückkäufe (EX-99.1) · CompaniesMarketCap – Baidu

Einordnung & Wettbewerbsposition

🔵 Baidus Geschichte lässt sich in vier Thesen bündeln:

Der älteste KI-Stack Chinas ist ein struktureller Vorteil. Seit 2013 Labor, seit 2016 eigenes Framework, seit 2019 eigene Modelle und Chips, seit 2021 kommerzielle Robotaxis: Kein anderes chinesisches Unternehmen außer Alibaba deckt alle Schichten ab — und keines außer Baidu betreibt ein globales Robotaxi-Netz.
Früh dran heißt nicht vorn. Ernie Bot war Chinas erste ChatGPT-Antwort, doch im Consumer-Markt setzten sich Doubao und die KI-Tiger durch; im Modellrennen setzten DeepSeek und Qwen die Agenda. Baidu musste 2025 Preise streichen und Gewichte öffnen — aus der Position des Verfolgers, nicht des Führers.
Die Full-Stack-Wette beginnt sich auszuzahlen. 2026 stammt rund die Hälfte der Core-Erlöse aus dem KI-Geschäft, die GPU-Cloud wächst dreistellig, Kunlunxin steht vor dem IPO, und Apollo Go fährt mit Schweizer Level-4-Zulassung erstmals in Europa und testet in Hongkong und London — Substitutionsdruck und Sanktionen spielen Baidus Eigenständigkeit in die Karten.
Der Preis der Breite ist die Bilanz. Ein −68 %-Gewinneinbruch im Q2 2026 zeigt, dass die Transformation das schrumpfende Werbegeschäft (noch) nicht überkompensiert; Moody’s senkte im September 2026 den Ausblick auf negativ, eine US-Sammelklage läuft, und die Marktkapitalisierung ist auf rund 29 Mrd. $ gefallen, weit unter die früheren Höchststände.

Baidu ist damit Stand 2. Oktober 2026 kein Frontier-Modellführer im globalen Maßstab (Artificial Analysis misst die ERNIE-5.0-Thinking-Preview bei 14 auf der v4.3.2-Skala; ERNIE 5.1 ist dort noch ungelistet), aber die vollständigste KI-Plattform Chinas nach Alibaba — mit einer Alleinstellung im Robotaxi-Markt und einem Chip-Geschäft, das die US-Sanktionen vom Risiko zum Wachstumstreiber gemacht haben.

Offene Fragen: Ob ERNIE 5.1 in unabhängigen Benchmarks die Arena-Platzierung bestätigt und wann Artificial Analysis es listet; ob der „6-%-Kosten“-Claim einer Prüfung standhält; wann Kunlunxin tatsächlich an die Börse geht und zu welcher Bewertung; ob Apollo Go aus der Schweizer Genehmigung ein tragfähiges Europa-Geschäft macht; ob die offene Strategie auf die 5er-Generation ausgedehnt wird; ob das KI-Geschäft die Margen des schrumpfenden Werbekerns ersetzen kann, bevor die Investitionslast die Bilanz dauerhaft prägt; ob Moody’s den negativen Ausblick in eine Herabstufung umsetzt und wie die US-Sammelklage ausgeht; und wie chinesische Gerichte die Klagen wegen falscher Straftatvorwürfe durch Baidus KI-Suche entscheiden (36Kr: der Fall des Anwalts Huang Guigeng gilt als erster Haftungsfall eines großen Sprachmodells in China und wurde 2026 in zweiter Instanz verhandelt).

Quellenverzeichnis

(a) Unternehmen & Börsen

Wikipedia – Baidu · CompaniesHistory – Baidu · Titan FX – Baidu (BIDU) · SEC – Dual-Primary-Listing 2026 (EX-99.1) · Globe and Mail – Stock Connect (09/2026) · Macrotrends – Baidu Marktkapitalisierung · CompaniesMarketCap – Baidu (10/2026) · SEC 6-K – Aktienrückkäufe Hongkong (09/2026, EX-99.1) · Yahoo Finance – Moody’s senkt Ausblick (24.09.2026) · Yahoo Finanzen – Moody’s (deutsch, 24.09.2026) · GlobeNewswire – Bernstein Liebhard: Sammelklage (30.09.2026) · GlobeNewswire – SBS Law: Vorwürfe (02.10.2026) · 24/7 Wall St. – 52-Wochen-Tief 88,08 $ (24.09.2026) · 36Kr – KI-Suche und Rufschädigung (09/2026)

(b) Modelle & Produkte

(c) Chips, Robotaxis & Finanzen

Letzte Aktualisierung: 2. Oktober 2026. Modell-, Nutzer-, Markt- und Benchmark-Zahlen sind teilweise Eigenangaben oder Drittdaten. Momentaufnahme; bei unabhängigen ERNIE-5.1-Messungen, dem Kunlunxin-IPO, der Baidu World im Herbst oder neuen Quartalszahlen fortzuschreiben.

Die ausführliche Chronik