Die Geschichte von Tencent & KI

Am 6. Juli 2026 schaltete Yuanbao auf die offizielle Hy3-Version um — Yao Shunyus erstes großes Deliverable als Chief AI Scientist. Laut Tencent halbierte sich die Faktenfehlerrate gegenüber der preview, Halluzinationen sanken um mehr als die Hälfte (Eval auf echten Yuanbao-Nutzerlogs — Eigenangabe). In WorkBuddy stieg die Task-Erfolgsrate von 72 auf 90 % bei 34 % kürzerer Bearbeitungszeit; die freiwillige Hy3-preview-Wahl hatte sich versechsfacht (Eigenangaben). Hy3 steckt in WorkBuddy, CodeBuddy, Yuanbao, Marvis und ima; die API läuft über Tencent Cloud TokenHub (1 RMB Input / 4 RMB Output / 0,25 RMB Cache-Hit pro Mio. Token). Tencent nennt drei Prinzipien des Hunyuan-Wiederaufbaus: systematische Fähigkeitsentwicklung, echte Evaluierung statt manipulierbarer Public Benchmarks, Kosteneffizienz. Yuanbaos neue Agent-Funktion liefert auf entsprechende Prompts fertige Dateien (PPT, Word, Excel, PDF, HTML) statt reiner Dialogantworten.

Meta hatte die Übernahme von Manus (Butterfly Effect, Singapur, gegründet in China) Ende Dezember 2025 für über 2 Mrd. USD angekündigt; Chinas NDRC stoppte das Geschäft im April 2026 mit dem neuen Vorwurf des „Singapore washing“ — die Behörde bezog sich ausdrücklich auf das Manus-„Projekt“, nicht auf eine juristische Einheit. Im Juli 2026 berichteten 36Kr und weitere Medien, Tencent führe einen Buyback zur selben Bewertung von rund 2 Mrd. USD an. Ein offiziell bestätigter Abschluss war Stand 6. September 2026 nicht belegt; im September 2026 berichteten 36Kr sowie Bloomberg und das Wall Street Journal, der Rückkauf sei vollzogen und Tencent größter Anteilseigner (siehe 18. September 2026). Strategisch passt der Schritt: Nach Yuanbaos enttäuschender C-Ende-Entwicklung sucht Tencent agentische Produktkompetenz auch extern.

Bruttogewinn +13 % bei 58 % Marge; Non-IFRS-Operating-Profit 75,6 Mrd. RMB (+9 %) — ohne Hy, Yuanbao, CodeBuddy, WorkBuddy und QClaw wären es 86,1 Mrd. RMB (+19 %) gewesen: Die KI-Neuinvestitionen drücken weiter sichtbar die Marge. FinTech & Business Services: 60,3 Mrd. RMB (+9 %). Pony Ma ordnete die Strategie im Earnings Call in drei Schichten: Intelligenz (Hunyuan Hy3, Hy4 „in Kürze“), Anwendungen (WorkBuddy als neue Plattform statt klassischer Enterprise-Software, dazu CodeBuddy, Marvis, QClaw) und Infrastruktur. CSO James Mitchell: Tencent könnte frisch beschaffte Compute-Kapazität fast sofort kostendeckend vermieten, entscheidet sich aber bewusst dafür, sie in eigene Modelle und Anwendungen zu stecken. Martin Lau: Vor Monaten bestellte oder vorbezahlte Rechenkapazität ließe sich heute mit über 30 % Marge weiterverkaufen. Lau verglich Xiaowei mit dem historischen Sprung von QQ zu WeChat — „WeChats zweiter großer Sprung in die KI-Ära“.

Xu Can (WizardLM/Evol-Instruct, Ex-Microsoft Research Asia, seit 2025 bei Hunyuan) leitete zuletzt eine Post-Training-Richtung und wechselte laut 36Kr zu WeLM — WeChats eigenständiger Modelllinie. WeLM (2022 als 10B-Modell vorgestellt) ist inzwischen eine hochsparse MoE-Familie (~80B Gesamt/~3B aktiv, Variante ~130B/~4,9B aktiv); am 9. Juli 2026 publizierte das WeChat-AI-Team Hidden-Decoding-Research mit WeLM-HD4-80B und WeLM-HD4-617B. Der Wechsel fällt in die Phase, in der WeChat mit Xiaowei eigene Agenten-Fähigkeiten ausbaut — während Yuanbao hinter den Erwartungen blieb: Nach der DAU-Spitze von über 50 Mio. zum Frühlingsfest (MAU 114 Mio., Stand 18. Februar) fiel die Nutzung zurück; die standalone App kam im März 2026 auf 57,35 Mio. MAU (QuestMobile) — nur Doubao, Qianwen und DeepSeek liegen über 100 Mio. Hunyuan und WeLM teilen Rechenkapazität, sind aber zugleich Ressourcen-Konkurrenten.

Hy4 preview ist ab Launch open source und in WorkBuddy und CodeBuddy (zwei Wochen gratis; Hy3 dort bis 30. September kostenlos verlängert), Yuanbao und ima verfügbar, per API über Tencent Cloud TokenHub und OpenRouter ($0,834 Input / $2,501 Output / $0,042 Cache-Hit pro Mio. Token). In Tencents interner Blindevaluation (163 Experten, 203 Engineering-Aufgaben) erreichte das Modell 2,99/4,00 — knapp vor GLM-5.3 (2,92) und Kimi K3 (2,94); Eigenangabe ohne unabhängige Messung. Bemerkenswert: Hy4 preview beteiligte sich erstmals an der automatisierten Optimierung eigener Trainingsmethoden, Datenstrategien, Eval-Frameworks und Low-Level-Operatoren und analysierte eigenständig Engpässe seines Inferenzsystems (Operator-Fusion, Kommunikationsoptimierung) — Tencent nennt das einen „frühen rekursiven Selbstverbesserungs-Loop“ und +31,8 % End-to-End-Durchsatz gegenüber der Baseline. Die nächsten Modelle der Hy4-Serie sollen „bald“ folgen.

Enflame (燧原) wurde 2018 von den Ex-AMD-Managern Zhao Lidong und Zhang Yalin gegründet, hat vier Architektur-Generationen und fünf Cloud-KI-Chips entwickelt und kam 2025 mit 66.000 ausgelieferten Einheiten auf rund 1,7 % des chinesischen Marktes. Umsatz 2025: 990 Mio. Yuan bei 1,164 Mrd. Yuan Nettoverlust; im ersten Halbjahr 2026 stieg der Umsatz um 279 % auf 1,12 Mrd. Yuan. Die Bewertung lag im Tageshoch je nach Quelle bei rund 185 bis 204 Mrd. Yuan, also beim rund 190-Fachen des Jahresumsatzes. Der Aktionär weist darauf hin, dass ein einzelner Kunde für rund 83 % der Erlöse steht. Für Tencent ist der Börsengang doppelt relevant: als Beteiligungsgewinn und als Baustein heimischer Rechenkapazität neben den im Ausland gemieteten US-Chips (siehe 1. Oktober).

Meta hatte Manus Ende 2025 für über 2 Mrd. USD übernommen; Chinas NDRC stoppte das Geschäft im April 2026, die operative Trennung war laut Berichten im Mai abgeschlossen. Den Rückkauf führten Tencent, HSG (HongShan) und ZhenFund an, 36Kr datiert ihn auf August; Tencent übernahm demnach die zuvor von Benchmark gehaltenen Anteile. Die neue Runde sollen IDG Capital, Boyu Capital und CATL anführen, die Altinvestoren ziehen mit; Manus prüft eine Umstrukturierung für einen Börsengang in Hongkong. Umsatzbasis: ARR über 100 Mio. USD im Dezember 2025, laut 36Kr etwa 400 bis 500 Mio. USD im Juni 2026. Weder Tencent noch Manus haben Abschluss oder Konditionen offiziell bestätigt; die Bewertung hätte sich damit binnen eines Jahres von 500 Mio. auf 4 Mrd. USD verachtfacht.

QClaw war Tencents Antwort auf den OpenClaw-Hype vom Januar 2026: Am 10. März stellte Tencent die „Crayfish“-Produktfamilie vor, am 20. März startete die öffentliche Beta, binnen einer Woche kamen laut 36Kr Millionen Nutzer. Dann ging es schnell: Produktchef Zhang Shuyu verließ das Unternehmen am 29. Juni, am 20. Juli wurde QClaw in die Cloud-Produktabteilung eingegliedert, in der auch WorkBuddy sitzt, am 24. September folgte die Abschaltung. 36Kr liest das als Ende des internen „Pferderennens“: Sobald die Richtung klar ist, bündelt Tencent die Ressourcen. WorkBuddy führt den chinesischen Office-Agenten-Markt vor Baidu Dazi (7,9 Mio. MAU), ByteDances Coze (4,5 Mio.) und Alibabas Qwen Office (1,2 Mio.); der Gesamtmarkt wuchs binnen eines Jahres um rund 242 % auf 21,2 Mio. aktive Nutzer (Xsignal, August 2026). Dass QClaw im Q1- und Q2-Bericht noch als eines der fünf neuen KI-Produkte geführt wurde, zeigt, wie kurz die Zyklen sind.

Damit entscheidet Zhang Xiaolongs WeChat-Gruppe den internen Wettlauf um den C-Ende-Einstieg zunächst für sich: Yuanbao aus der Hunyuan-Linie wird aus den WeChat-Funktionen verdrängt, bleibt aber als eigenständige App gegen Doubao und Qianwen im Markt und steht im Q2-Bericht weiter als wichtiges KI-Produkt. WeLM ist laut 36Kr „speziell für Datenschutz, WeChat-Szenarien und Inferenz-Effizienz“ zugeschnitten. Schon am 8. September hatte TechNode über „Xiaowei AI Social“ berichtet: Zwei Xiaowei-Assistenten klären Essens- oder Terminabsprachen untereinander, die Nutzer greifen nur zur Autorisierung und bei Entscheidungen ein; auch das ist ein interner Test ohne angekündigten Umfang. Der für das dritte Quartal angekündigte breite Rollout war Stand 2. Oktober 2026 nicht offiziell bestätigt. Weixin und WeChat kamen zum 30. Juni 2026 auf 1,439 Mrd. kombinierte monatlich aktive Konten.

Die FT stützt sich auf zwei mit dem Vorgang vertraute Personen (Bericht vom 30. September, am 1. Oktober von Reuters aufgegriffen). Der Vertrag passt zur Logik, die CSO James Mitchell im August skizzierte: Rechenkapazität ist knapp und teuer, Tencent sichert sie sich lieber früh, auch wenn das kurzfristig Margen und Cashflow kostet. Laut FT belastete die Vorauszahlung bereits den freien Cashflow im zweiten Quartal; TrendForce verweist auf Capex von 52,8 Mrd. RMB im Q2 2026 (+176 % zum Vorjahr). Welche Nvidia-Generation gemietet wird, nennt keine Quelle. Parallel baut Tencent heimische Kapazität über die Enflame-Beteiligung auf. Die Bedeutung liegt im Weg: Tencent kauft sich Zugang zu Chips, die in China nicht erhältlich sind, ohne gegen US-Regeln zu verstoßen, und bindet dafür einen US-Cloud-Anbieter an sich. Ob Washington die Miet-Route offen lässt, ist eine der offenen Fragen des Jahres.